O mercado de ações tem sido agitado nas últimas semanas, com uma série de ofertas públicas. Este é um sinal de que o mercado enxerga perspectivas de melhora e por isso investe na captação de capital por meio da venda de ativos. Um investidor atento observa estas movimentações e pondera onde existem reais oportunidades para aumentar o capital investindo em opções promissoras.

O segmento da saúde tem sido um dos principais alvos de atenção do mercado nos últimos anos, principalmente pelo fato de que o brasileiro experimenta um aumento significativo na expectativa de vida, segundo dados do IBGE, em 2060 um quarto da população brasileira deverá ter mais que 65 anos. Isso representa 25,5% da população, enquanto que, em 2018, essa proporção é de 9,2%. Existe uma grande possibilidade de que uma parte considerável deste público recorra à saúde privada para ter uma maior qualidade de atendimento, acesso aos exames e um acompanhamento clínico mais regular.

A Hospital Care tem em seu portfólio de atendimento cerca de 11 hospitais e 24 clínicas e centros médicos em cidades com população de médio a alto poder aquisitivo como Campinas, Indaiatuba, São José do Rio Preto, Ribeirão Preto, Curitiba e Florianópolis; o que viabiliza a oferta como uma excelente oportunidade enquanto negócio sustentável. Acredita-se que nos próximos anos o setor de saúde privada tende a crescer ainda mais.

Ações do segmento de saúde tem mantido uma curva crescente olhando para o panorama de 5 anos, como pode ser observado na curva de empresas como a Dasa (DASA3), Notre Dame Intermédica (GNDI3) e Fleury (FLRY3). O último grande IPO de empresa do ramo de unidades hospitalares foi o da Rede D’OR (RDOR3) em dezembro de 2020, e que já apresenta um crescimento de cerca de 7% em relação ao preço da oferta inicial.

Apesar dos bons indicadores, algumas casas de research tem tido opiniões divergentes acerca de como o HCAR3 poderá se comportar ao decorrer do tempo. Para a Eleven existe uma boa oportunidade para entrar no IPO no piso da faixa indicativa de preço de R$ 22,50. Já para a Empiricus pode não ser uma boa participar da oferta devido ao curto histórico operacional da empresa, opinião similar à da Suno que acrescenta que a falta de experiência por parte da diretoria é um desafio a ser considerado.

Seguem alguns indicadores relevantes a ser considerados para avaliar a viabilidade do negócio:

• A receita líquida cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 31,1% entre 2018 e 2020;
• Além do que, o lucro bruto mais que dobrou em 2020, totalizando R$ 145,8 milhões, montante 147,1% maior quando comparado com 2019;
• A Margem bruta totalizou 14,8% em 2020, apresentando acréscimo de 7,2 pontos percentuais na comparação com 2019;
• O Ebitda totalizou R$ 116,7 milhões em 2020, com crescimento de 153,3% na comparação com 2019;
•  A Margem Ebitda totalizou 11,9% em 2020, demonstrando crescimento de 5,9 pontos percentuais na comparação com 2019;
• O lucro líquido atribuído aos acionistas controladores totalizou R$ 10,4 milhões em 2020, versus um prejuízo de R$ 19,5 milhões na comparação com 2019;
• A Margem líquida totalizou 1,05% em 2020, um crescimento de 3,6 pontos percentuais na comparação com 2019.

Olhando para estes dados fica visível que o negócio está se expandindo, sendo uma boa oportunidade em comparação a outras empresas do segmento que já estão mais estabilizadas ou que apresentam curva de crescimento menos acentuada. A empresa de saúde Hospital Care apresenta bons indicadores fundamentalistas, demonstrados pelo seu alto ROE e margens altas, porém a empresa negocia com um P/L de 283,8, considerado bastante alto, e um EV/ Ebitda de 30,3 o que pode ser um pouco mais arriscado do que a maioria dos investidores estão dispostos a lidar.

Portanto antes de aportar é importante fazer a seguinte reflexão: se você está disposto a investir em uma empresa nova, em um setor que apresenta crescimento linear e aposta em grandes ganhos no longo prazo, este papel pode ser uma boa opção. Caso prefira uma empresa mais estruturada e que tem se mostrado consistente em seu crescimento, a RDOR3 pode ser uma opção mais interessante. Se o seu perfil é preservação de capital as tradicionais GNDI3 e FLRY3 se apresentam como opções mais viáveis. O ideal é continuar observando esta oportunidade e considerar todos os pontos apresentados neste artigo.